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现金流趋紧 开发商受累存货率上升

经济观察网  作者:宋尧  2011-06-02 11:26

[摘要] 北京中指信息技术研究院中国房地产TOP10研究组于6月1日发布报告,对房地产上市公司2011年的情况做出分析和预测。

北京中指信息技术研究院中国房地产10研究组于6月1日发布报告,对房地产上市公司2011年的情况做出分析和预测。

报告显示,多轮调控的累积效应已开始显现,2011年一季度部分城市房地产市场交易趋冷,对房地产上市公司的销售构成了一定压力,加上融资环境日趋紧张,使其出现现金流持续趋紧、负债率攀升的状况。如果调控影响进一步显现, 2011年房地产上市公司将面临存货周转变慢、资本成本上升较快、财务风险明显提高的局面。

不过,报告指出,受中国城市化进程和人口红利黄金期的推动,房地产行业仍然处在一个较快的发展时期,但随着政府调控的深入以及紧缩货币政策的影响,房地产上市公司未来三年的业绩增速会逐渐放缓,发展趋于理性。而目前房地产板块的市场估值已处于较低水平,安全边际较高,房地产板块短期内仍具备向上提升空间。

报告称,资产过百亿的房地产企业在过去一年新增了11家,其中沪深上市房地产公司中资产规模超过百亿元的企业有32家,占沪深上市房地产公司比例为26.67%。而在宏观调控背景下,这些上市公司也多注重存货的去化速度,多数公司纷纷采取“快速开发,快速销售”的应对策略。这造成在大陆及香港的上市公司存货周转率在2010年均比上一年提高了6个百分点。

不过,进入2011年这一趋势被逆转,由于受限购令扩大的影响,房地产上市公司的存货开始攀升。一季度,沪深上市房地产公司的存货均值由2010年末的73.08亿元增长到80.06亿元,存货周转压力加大。

该报告由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中指研究院三家研究机构共同组成的“北京中指信息技术研究院中国房地产10研究组”发布。

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