[摘要] 资金压力，或许真的是一把高悬在房地产开发商头上的达摩克利斯之剑。3月20日晚，一则成都先生别墅跑路的微博传言触发了人们敏感的神经，各种传言和评论满天飞。虽然后来被辟谣，但该项目因销售不畅导致资金受困的事实确实不能否认，而业内知晓的，已经有至少2-3家开发商资金很难维持。
资金压力，或许真的是一把高悬在房地产开发商头上的达摩克利斯之剑。3月20日晚，一则成都先生别墅跑路的微博传言触发了人们敏感的神经，各种传言和评论满天飞。虽然后来被辟谣，但该项目因销售不畅导致资金受困的事实确实不能否认，而业内知晓的，已经有至少2-3家开发商资金很难维持。
A“楼跑跑”事件暴露资金链问题
自从去年房地产调控政策持续吃紧后，很多开发商因为资金周转问题相继退出了房地产行业。在过去的一年里，一些规模不大的房地产开发企业资金链出现紧张、甚至断裂现象，巨大的资金压力使这些开发商选择了“失踪”。在武汉，银鹤·上 多名业主在2007年和开发商签订购房合同，约定2009年交房，但开发商一拖再拖，直至上个月，开发商竟然“跑路”了。
就在成都，有消息称成都先生别墅开发商疑似跑路，成都或出现首例“楼跑跑”。没多久，就有人出来辟谣。然而事实上，该项目确实因资金链问题面临困境。据了解，先生别墅2009年9月推出，当年18套房源全部销售完毕；2010年3月，共推出18套房源，至今销售完毕16套，仍有1套可售，1套查封；最近的一次推新在2011年9月，共44套，已销售完毕22套，但仍有22套查封。原来，因现金流困难，开发商将房源抵押给银行，应收账款在银行挂账，由此就产生了查封，目前先生别墅的查封房源处在抵押给银行的状态，只有在取得银行的处置抵押物的同意书之后，才能售卖。
据中成房业研究显示，受调控政策影响，2011年成都别墅累计成交仅159.7万㎡，同比下降27.7%。而存量方面，目前成都别墅累计存量已超过了240万㎡，按照2011年月均13万㎡的去化速度，则需要一年半的时间才能完全消化。成都先生别墅事件引起一些人士担忧：一旦开发商资金链断裂，“跑路”开发商负债额少则百万元、千万元，多则几亿元，购房者、建筑工人、民间债主，相关群体的利益受到严重损害。一位不愿具名的成都地产人士认为，目前成都各大项目，尤其是高端项目压力巨大，当前大家都在积极谋变，寻求多方渠道快速回笼资金。
B解密资金链敲打开发商的“神经”
记者了解到，一般房地产项目的资金运作模式为：首先开发商用原始资金获得土地的使用权，再用土地作为抵押向银行借款，拿到开发贷。同时，利用工程建筑公司出资垫款，用这两方的资金动工修建，之后根据开发情况开始预售以便尽快回款，这部分回款则用于还银行贷款和建安费用。假如没有新的资金注入，就没有缓和的余地。
业内人士透露，目前融资情况不容乐观，一是银监会要求银行控制风险，收紧开发贷的发放额度，同时继续上浮房地产开发贷款利率；在正常的融资渠道受堵后，房地产信托和民间借贷成为了开发商的救命稻草。
商业银行贷款一般年息在7%-8%，而房地产信托年息达24%，民间借贷年息甚至高达30%。要面对如此高息，开发商“鸭梨山大”：仅在房地产信托方面，2011年7月中国银监会全面叫停房地产信托，申银万国日前发布的一份房地产信托研报显示，2012年集合类房地产信托本息共到期2037亿元，加上单一委托人认购的单一类房地产信托，则共有约3062亿本息到期，陆续从3月开始进入偿付高峰。这些急需资金周转的房企正与中国四大资产管理公司接触，希望贷款偿付到期的房产信托。一旦开发商在回款环节堵塞，那么开发商将无力偿还贷款及建安费用，整个项目将处于无法周转的状态。
C生死存亡新一轮整合将展开
资金链断裂的后果可怕，最严重的可能会出现烂尾楼以及开发商跑路的情况。当然，一般开发商在资金链出现运转问题时，除了融资，最快最有效的方法便是压缩利润空间以求尽快回款。因此，资金链紧张的开发商采用降价促销就是必然的结果了。
国内著名地产研究员金承龙认为，跑路的开发商有一个共同点，直接原因都是资金链断裂，资金链关系着开发商的生死存亡。如果资金链断裂成为了开发商困境，那么困境之下更大的原因是：一部分开发商实力不足却跟风闯入房地产业，或者在项目开发时存在决策失误，使得本身处于超能力经营状态。
资深业界人士分析：“我们可以预测，如若房地产销售在未来数月仍旧不佳，一些开发商尤其是一些资产负债表过度扩张的中小型开发商的资金链将更加紧张，甚至将面临财务问题，而另外一些大型开发商可能会趁此机会进行产业整合，也许房地产行业新一轮的整合之路将由此展开。”记者徐洁莹
资金周转王道：去库存化
从2010年开始，在国家一系列房地产调控政策限制下，银行信贷大幅收缩，房地产信托成了房地产开发商的救命稻草。
2011年房地产信托更是呈爆发性增长，来自中国信托业协会的数据显示，截至2011年底，房地产信托余额达到6882亿元，同比增长59%。在这一基础上，多数机构预测今年到期的房地产信托产品总规模数量惊人。
对开发商形成压力的正是居高不下的库存，根据已经公布的2011年房企年报，六成上市房企面临库存和负债双双增加的压力。国内500强房企的库存已达到4.9945万亿元，存货均值同比增加50.34%，增幅较2010年进一步攀升6.47个百分点，平均每家500强房企的存货已达到99.89亿元，创历史新高。很多企业已经把新楼盘的去库存化作为最主要的考核指标。
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昨日，杭州余杭 房地产公司正式向法院申请破产。作为行业内家因资金链断裂申请破产的房地产公司， 的“倒下”犹如一根芒刺扎在房地产行业的脊背上。
不过，焦点并非房产公司资金链问题，而是这个破产房地产公司的债务如何处理。
《金证券》记者获知目前余杭区政府已经介入，余杭区法院已经立案处理。
破产公司股东复杂
说起 房地产公司的“历史”，杭州房地产圈中的人士用“错综复杂”来形容。
杭州房地产圈的一位人士告诉《金证券》记者：“房地产成立之初，其控股股东为浙江中江控股有限公司。”
随后，浙江中江控股将股权转让出去。这位人士透露：“让人惊奇的是，在这次股权转让不久， 房地产公司又经历了4次股权更迭。而更迭的原因均是玩不转。”
而作为曾经的控股股东，浙江中江控股对 地产绝口不提。
昨日，《金证券》记者致电中江控股有限公司询问相关事宜时，中江控股方面工作人员在听到“地产破产”后，以一句“不知道”果断地挂断了记者的电话。
上述杭州房地产圈中人士则告诉《金证券》记者：“中江控股的董事长叫俞中江，早在今年年初，俞中江就曾主动向政府汇报资不抵债的情况。”
原来，不仅仅是 房地产公司，其曾经的大股东——中江控股也面临“债务”危机。
中江控股的资金链风险也正随着 的破产慢慢浮出水面。
涉及业主达380户
上述杭州房地产圈中人士昨日告诉《金证券》记者，“其实， 房地产在杭州属于本地中小型房地产企业，开发过的楼盘屈指可数，而由于中间数次更换老板，导致各个开发的楼盘间也鲜少有关联。”
此次受到 破产影响的则是其开发的还未交付的西城时代家园三期。
据这位杭州房地产圈中人士介绍，该楼盘位于余杭区老余杭板块，地处文一西路与狮山路交叉口，建筑类型为多层和小高层，总户数1000户左右。其中第三期约380多户。该楼盘三期原本约定交房时间是去年12月31日。就在交房前，业主却收到了一份通知书，说要今年3月31日再定何时交房。
然而，到了今年3月31日，380多户业主却忽然得知“向法院申请了破产”。
据了解，目前余杭区政府已经介入，记者从 房地产旗下未交付楼盘西城时代家园获悉，余杭区政府近日已经给西城时代家园还未拿到房子的业主发送“安抚”短信，称“将依法保障业主办理三证”。这一情况记者昨日在余杭区法院立案部门也得到核实。
没有先例可循
“破产刚刚立案。”昨日下午，杭州余杭区法院立案部门的一名女性工作人员向记者证实 房地产破产案已经正式立案，她向《金证券》记者透露：“房地产资金链断裂涉及金额很大。”
在谈及破产处理情况时，该工作人员表示，如果一般公司破产可以参照《破产法》进行处理，但是由于房地产公司涉及业主产权、银行信贷等各个方面情况，所以在某些方面 破产案并不适用于《破产法》。
“这是我们接到的个房地产公司破产的案子，没有先例可循，应该说现在还不清楚怎么处理。”
南京一家房地产方面律师则向《金证券》记者表示：“《破产法》对应的主体都是一样的，但是由于房地产涉及购房人的具体权益，所以又存在很多细节上的不同。其表示在目前情况下，只要地方政府出面，法院受理破产申请，“房地产公司破产还不至于让买房人一无所有。”记者史亮胡春春
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4月9日，中国例房企向法院申请破产的消息通过微博和论坛传开，杭州房企破产一时间成为网上热词。那么， 房产破产，房屋所有权归谁呢？购房者的利益能否得到保证？
据东方早报报道， 房产迄今开发项目仅西城时代家园。4月9日，杭州市余杭区房地产管理处主任尤初阳介绍， 房产开发的西城时代家园还有扫尾工程未完，政府即将成立工作组，或将垫资至交房，以保障购房者利益。
总建筑面积约17万平方米的西城时代家园位于杭州市郊余杭区，2006年开始销售，2011年位居区销售套数三甲。项目共分3期，前两期现已交付，第3期共790户，几乎售罄，其中约300多户本应已交房。但碍于资金问题，项目3期自今年初已停工数月。
戴和平分析，法院受理立案之后，将通过一系列程序，以确认 房产是否破产。按照相关法律法规，即便 房产破产，房屋所有权仍归购房者。
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